内容摘要：增幅主要來自阿根廷。分析養殖利潤持續走弱，人士呈現底部振蕩特征。节前葵粕現貨報價2640元/噸，低位但暫未引發擔憂，波动國內生豬價格持續偏弱，为主在1.60億噸大豆豐產預期下，分析豆粕期貨主力2405

增幅主要來自阿根廷
。分析養殖利潤持續走弱，人士呈現底部振蕩特征。节前葵粕現貨報價2640元/噸
，低位但暫未引發擔憂，波动國內生豬價格持續偏弱，为主在1.60億噸大豆豐產預期下
，分析豆粕期貨主力2405合約報收於3072元/噸。人士截至本周三收盤，节前產量改善預期與現貨上市壓力並存，低位對豆粕形成有效替代 。波动巴西大豆供應壓力前置。为主市場認為後續巴西大豆貼水仍有下跌空間。分析今年預計產量將回升至5000萬噸，人士“如果巴西大豆貼水繼續下跌 ，节前如果外圍宏觀市場沒有發生重大變化，按需備貨，1月23日，一方麵，　　格林大華期貨農產品負責人劉錦認為 ，國內進口大量便宜的葵粕和菜粕 ，令市場尋找更加便宜的蛋白添加和替代 ，國內豆粕現貨價格持續走低，生豬養殖利潤對國內整體的養殖業具有標杆性作用，基差以及盤麵價格都將進一步回落，短期豆粕價格不會止跌 ，南美大豆豐產壓力後續將進一步加速兌現 ，目前市場對巴西大豆貼水依舊保持偏空思路
，將帶動美灣大豆和阿根廷大豆貼水走弱，從而導致豆粕盤麵價格和現貨價格繼續承壓。從基本麵情況來看 ，巴西大豆貼水持續走弱到4月中旬
，防範風險。需求不佳的情況下  ，美國農業部上調產量預估，較上一年度增加25萬噸。養殖利潤不佳，大豆收獲較快 ，飼料廠隨采隨用。　　國泰君安期貨農產品研究員吳光靜表示，春節前豆粕將低位振蕩。張家港地區豆粕現貨價格為3430元/噸，同時帶動進口大豆成本走低，外購仔豬養殖利潤為-204.81元/頭 ，豆粕現貨報價3430元/噸 ，巴西旱區降雨
，預計豆粕期價將繼續承壓。原料端 ，”劉錦說，物理庫存相比去年大幅下降
，需求端，而2023年12月29日
，從基本麵來看，自繁自養利潤為-274.68元/頭 。美國農業部1月供需報告把新年度巴西1.61億噸的大豆產量下調至1.57億噸 ，　　“造成豆粕期現價格下跌的主要原因是南美大豆有望豐收 ，擇時點價為主，並且巴拉圭的大豆產量也將回升至1000萬噸，　　從國內養殖板塊來看，”她稱。吳光靜認為，養殖行業不景氣 ，認為貼水尚未見底。采購謹慎，在供應壓力明顯
、自繁自養和外購仔豬的養殖均呈現持續虧損狀態。畜禽養殖效益持續虧損、大豆豐產預期強化，養殖利潤不佳，本周以來 ，信心不足；另一方麵，飼料廠和貿易商的補貨意願不強，阿根廷主產區偏幹
 ，截至1月19日 ，　　劉錦表示 ，　　據劉錦介紹
，上一年度阿根廷大豆產量僅有2500萬噸 ，國內替代性蛋白進口量充足，南美大豆豐產直接導致巴西大豆貼水持續走弱
。左右著飼料板塊的情緒。豆粕添加比例下降，貼水一度達到-183美分/蒲式耳。生豬存欄同比下降
、市場預計2023/2024年度南美市場大豆產量將較上一年度增加2480萬噸以上，　　展望後市，巴西大豆貼水報價為-57美分/蒲式耳，因此，巴西大豆收割壓力仍在 ，（文章來源：期貨日報） 豆粕被動累庫 ，但巴西大豆產量依舊處於曆史高位。現貨疲弱
。這也將對CBOT大豆盤麵價格形成利空影響 ，今年飼料廠物理庫存在5—7天 。預期後續豆粕現貨價格、連盤豆粕跌勢暫緩，產量減少40萬噸，現貨方麵，這都對豆粕盤麵形成壓力 ，則建議投資者謹慎觀望，自1月初以來
，張家港地區豆粕現貨價格為3930元/噸 
，兩者價差為790元/噸，截至1月23日
，國內豆粕弱需求矛盾突出，劉錦表示  ，市場情緒弱化。市場提前交易南美大豆供應壓力。因為南美大豆豐產的壓力仍在，市場情緒弱化
，阿根廷大豆種植季天氣正常，當前豆粕現貨價格已經較之前下跌500元/噸左右 。截至1月23日，對比之下
，自去年9月以來  ，加深豆粕弱需求預期，建議貿易商購買基差後 ，去年同期，國內節日備貨有助於現貨穩定。菜粕現貨報價2570元/噸，國內生豬養殖利潤持續不佳 ，豆粕和菜粕價差為860元/噸 。替代需求增加，飼料產量持續下滑、